东阳光停，欲吞下字节超越的核默算力供应商。

作家 | 于婞

裁剪丨岩

起原 | 野马财经

还在停的千亿东阳光(600673.SH)，正酝酿着场AI时期的老本大戏。

不久前，东阳光发布公告，称正在接洽通过刊行股份的式收购宜昌东数号投资有限连累公司（以下简称“东数号”）的端正权，并召募配套资金。公司从2月24日开动停，预测停不外10个交游日。即3月10日前可复。

这距离其控股鼓舞牵头以280亿元现款完成对秦淮数据区业务的收购，仅昔日个多月。

3月2日，东阳光公告了收购进展，称公司及关系各正在积进本次交游联系使命，就本次交游案等进行疏通、协商和论证。具体案以各擢升签署的交游文献为准，但能否实行尚存在省略情。

从“参股”到“控股”，从出资34.5亿元的副角到意图并表的主者，东阳光的这策略急转弯，让位交班不久的39岁“企二代”、“ 东莞新富”张寓帅的老本打算浮出水面。

停前，东阳光股价37.8元/股，总市值1138亿元。

图源：罐头图库

01

280亿鲸吞秦淮数据

19路“诸侯”入局

期间倒回2025年9月，圳市东阳光实业发展有限公司（下称“东阳光实业”）晓示牵头收购秦淮数据区沿路业务。

东阳光实业是东阳光的控股鼓舞，2025年7月18日，其与控股子公司宜王人市东阳光实业发展有限公司（下称“宜王人东阳光实业”）共同出资引诱宜昌东数号投资有限连累公司（下称“东数号”），双各占50股份。

东数号是为收购秦淮数据而门引诱的捏股平台，缔造之初的注册老本只消20万元。

东数号缔造2个月，收购磋磨泄露。即由东数号的全资孙公司“东数三号”手脚径直买，收购秦淮数据股权。上市公司东阳光也参与了这场声威宏大的并购，不外那时东阳光仅仅“副角”：出资34.5亿元，参鼓舞数号30，是其二大鼓舞。

东数号还开心，其将擢起用入其他投资，为实行秦淮数据的收购筹措资金。并使得东阳光在本次收购完成时捏有东数号股权比例不外30；东阳光开心，为促使东数号融资完成对秦淮数据的收购昆玉不锈钢保温，在收购完成前毁掉欺诈先认缴权、先购买权的鼓舞权力。

这场收购举座班师，在2026年1月16日晚间晓示交割完成，斥资280亿元，被誉为连年来亚洲地区算力基础要规模规模大的收购案之。

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收购完成不到个月，2月5日，东数号的鼓舞结构就发生了变，变后的鼓舞有19名，其中有6国资鼓舞，2上市公司，包括东阳光和平潭发展(000592.SZ)，还有11多是知名的私募基金，比如佛山金控旗下的佛山市佛控汇创股权投资伙企业（有限伙），以及上海云锋新创投资经管有限公司等。

值得刺宗旨是，上海云锋新创投资经管有限公司由虞锋和马云折柳捏股60、40。

马云的名字出当今这么起算力资产收购案中，疑为这场老本盛宴增添了多念念象空间。

02

东阳光欠债率65

端正权争夺胜算几何？

19路“诸侯”入局，东数号将注册老本由20万元增资至115亿元，这也形成东数号股权漫衍，成为实控东谈主景况。

因为按照底本的捏股结构，东数号初的实控东谈主王人是东阳光的关联公司，如今股权漫衍，据《经济不雅察报》报谈，这些机构入鼓舞数号，彰着是为了秦淮数据而来。平方情况下，刚刚拿到股权还没捂热便要出售的可能甚微，除非是发现地方公司的基本面远不足预期，大略是出售价钱远于入股价钱。若是是后者，疑将加多东阳光的控股成本。

香颂老本董事沈萌合计，利用私募基金平台不错采选较的杠杆，对自有资金的占用较少。何况目下数据中心在AI高涨下迟缓成为投资热门，现阶段数据中心的使用率也较好，适企业接办，有踏实现款流。

就在本次收购公告讦布两天后，东阳光再发公告，称公司控股鼓舞的致行动东谈主宜昌东阳光药业，拆除了500万股股票的质押。但此次解押只占它我方捏股的0.92，占公司总股本0.17。宜昌东阳光药业捏有东阳光18.11股权，解押完，宜昌东阳光药业手里还被质押的股票有5.32亿股，占其我方捏股的97.55。也即是说，宜昌东阳光药业果然系数股票还王人押在外面。

再看控股鼓舞，圳东阳光实业捏有东阳光20.59股权，设备保温施工其中，其捏股的87.36王人处于质押景况。因此，东阳光控股鼓舞偏激致行动东谈主累计质押股占计捏股数目比例为 78.24。

质押实质是 “用股票典质告贷”。比例质押，证据鼓舞（或其关联）现款流吃紧、债务压力大，只可靠押股票换钱。华鑫证券策略分析师严凯文合计，比例质押大风险是端正权鼎新。股价下落波及补仓线，鼓舞若法追加典质物，将被强制平仓，径直致实控东谈主变，并擢升冲击公司估值。

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控股鼓舞“缺钱”的同期，东阳光本人资金压力也不小。

已矣2025年三季度，东阳光账上货币资金55.03亿元，但公司短期告贷就达87.96亿元，年内到期非流动欠债19.61亿元。

天然东阳光事迹施展亮眼，2025年前三季度交易收入为109.7亿元，同比增长23.56；归母净利润为9.06亿元，同比增长189.8。

但公司前三季度磋磨现款流只消4.86亿元，远低于净利润。同期，已矣2025年三季度末，东阳光资产欠债率升至65.52，同比上升6.64个百分点。

03

新“东莞富”的加冕之战？

这场重组，注定不会安心，因为被猎之物，并非平缓。

早在2025年9月次泄露增资收购时，上交所就曾火速下发监督使命函，追问交游要、地方估值。

据悉，秦淮数据是乃至亚太地区先的大规模算力基础要领运营商，是字节超越的核默算力供应商。已矣2025年5月，其运营数据中心总IT容量达782MW，在IDC工作商综名次中位居二。这颗已经的“华尔街明珠”，履历了纳斯达克上市、贝恩老本独到化，如今障碍落入了东阳光的棋盘。

而棋局的操作家，是位39岁的“企二代”张寓帅。

公开贵府暴露，东阳光集团由张中能于1997年创立，寓意“东阳之光”，起于铝箔加工。2020年11月，首创东谈见地中能因病死灭，其子张寓帅临危除名，接受了上市公司权益。

张寓帅1987年降生，毕业于浙江大学，他早在2011年便加入集团，从药物连络院下层作念起，历任长处、院长、董事长等职。2025年12月，跟着母亲郭梅兰因年龄已转让股权，张寓帅沉着成为东阳光的施行端正东谈主，并以400亿元的钞票值问鼎“东莞富”。

阳光的传统业务横跨电子元器件、端铝箔、化工新材料、动力材料、液冷科技等，2019年以来公司营收下滑严重，归母净利润腰斩，还在2023年出现了亏蚀的情况。

主交易务尤其“拉垮”，扣非净利润在2020年和2023年两度亏蚀。

图源：wind

2020年首创东谈主离世，张寓帅临危除名。从张寓帅连年的布局来看，他的棋路了了：拥抱AI与算力。

2025年2月，东阳光联袂智元机器东谈主等缔造光谷东智，切入具身智能赛谈；3月与中际旭创资，发力智算中心液冷；6月增资光芯片企业纵慧芯光。这系列动作，终在9月对秦淮数据的收购中达到潮，形成了从底层光芯片、液冷本领，到算力基础要领，再到具身智能应用的竣工拼图。

图源：罐头图库

关于“新帅”的布局，老本商场给出了积的响应。在布局AI的2025年，东阳光全年涨幅过98.67，股价果然翻倍。2026年2月于今，东阳光涨幅过38.76，停前，公司股价达到37.8元/股，总市值1138亿元，果然是公司上市以来股价的点。

如今通过东数号拿到秦淮数据的端正权，或将成为这位新“东莞富”的加冕之战，是其从接受者向界说者退换的要津役。

谜底行将揭晓昆玉不锈钢保温，你是否看好这起并购？这会为东阳光博得个好的异日吗？计划区聊聊吧。