智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，好意思伊壅塞升全球油价，本轮油价周期下HEV、PHEV、BEV经济势扩大，有望运行其在油价地区渗入率普及，自主或迎出口机遇。凭据中汽协数据，2026年1-2月我国乘用车出口量同比增长53.3，新动力汽车出口量同比增长约110，跟随3月全球油价企催化，全年新动力出口预期有望上修。荐自主中具备出海α的中枢看法安适汽车(00175)、上汽集团(600104.SH)、比亚迪(01211)、小鹏汽车-W(09868)、跑汽车(09863)。

国泰海通主要不雅点如下：

事件：2026年2月28日，好意思以对伊朗发动大鸿沟军事举止，伊秘书禁闭霍尔木兹海峡，致海湾原油出口基本中断，动全球原油价钱大幅高潮。

好意思伊军事壅塞升全球油价，历史油价高潮催生乘用车产业机遇

凭据IEA测算，3月全球原油供给或缩减800万桶/日(占2月OPEC+日产量的18.5)，浩大于需求减极少100万桶/日。3月23日，布伦特原油现货价对比2月均价涨幅54.1。受此影响，3月1-2周详球汽油现货价折柳环比高潮24.3/33.7，近2周欧盟95号铅汽油不含税价钱环比高潮12.4/6.6，含税价环比高潮6.6/3.6，马来西亚95号汽油价钱环比高潮3.1/22.5。

复盘历史，1973年次石油危急爆发，原油价钱涨幅近4倍，燃油率、为轻量化的日系丰田、本田在好意思国快速渗入，取代流行的大排量肌肉车。

1978-1980年二次石油危急爆发，原油价钱涨幅200，铁皮保温施工日系车在好意思渗入率逾越由12普及至21。1990年，海湾干戈激发三次石油危急，随后2000-2008年石油需求繁华、中东场地震动、好意思元大幅贬值等要素运行油价累计涨幅达4倍，1997年丰田全球款量产混动乘用车普锐斯发售，2000年干预好意思国及欧洲市集，2003年发布百公里油耗仅2.82L的二代车型，凭借燃油经济势，丰田混动车型全球累计销量折柳于2007年5月、2009年9月、2011年2月完成100/200/300万辆里程碑，迎来“丰田技术”。

本轮油价高潮突显NEV使用价比，外洋渗入空间仍稠密

以欧友邦为例，百公里油耗在5.5-8.5L的燃油车，油价高潮后油费较2月平均普及115-178欧元/万公里。相比各动力神气的同别SUV皓影240TURBO两驱豪华版、皓影锐·混动两驱豪华版、宋pro DM 220KM越型、海狮05 EV 520KM智航版，以新欧洲平均油价、天下快充桩价钱为方法，测算补能资天职别约为1344/1009/993/686欧元/万公里，对应燃油车与HEV、PHEV、BEV的补能资本比折柳为1.3/1.4/2.0。

凭据乘联会数据，限度2025年，全球NEV渗入率为23.6，欧洲、北好意思(除好意思国)、亚洲(除日韩)、南半球NEV渗入率折柳为23.4/8.5/6.9/4.7，当地自主NEV份额折柳为12.2/6.1/44.0/76.8，占当地乘用车销量2.9/0.5/3.0/3.6，仍有清澈普及空间。

地址：大城县广安工业区

风险指示

地缘政花样变化，外洋新动力及策略变化。

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